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有钱人早已有房，于是，这一次，政府的注意力转向了中低收入甚至无收入的人群。2001年开始，美联储连续11次降息，联邦基金利率从2001年初的6.5%降低到了2003年6月的1%，30年固定利率抵押贷款合约利率从2000年5月的8.52%下降到2004年3月的5.45%。与此同时，美国政府立法要求金融机构向穷人发放贷款。宽松的贷款利率条件刺激了低收入群体的购房需求，市场狂欢。

在APP面世后不久，便引发了巨大的争议，不断在社交媒体上受到了猛烈的批评，一位批评者抨击该公司“公然蔑视女性，因为他们认为，你不必把女性的话当真，只需要做出一些同情或感激的姿态”。很快，Ezaki Glico公司便在2月23日撤回了关于“男性大脑，女性大脑”和“解读”部分的内容，并在声明中表示：“我们将客户的意见铭记于心，每天都努力作出改进”。

1986-1994年，各国流向股市和房地产的银行贷款比例越来越大，其中新加坡33%、马来西亚30%、印尼20%、泰国50%、菲律宾11%。但资金流首先推动的是主要城市的房价。●印尼在1988-1991年内房地产价格上涨了约4倍；●马来西亚、菲律宾和泰国在1988-1992年内都上涨了3倍左右；

突然出现的商誉减值风险原因何在？利亚德解释称，公司于2016-2017年并购中天照明、普瑞照明、西安万科、君泽照明等公司开展夜游经济业务，但由于该业务受到2018年政府去杠杆，及2019年12月《关于整治“景观亮化工程”过度化等“政绩工程”、“面子工程”问题的通知》的影响，未来夜游经济板块业绩存在不确定性；同时2015年收购的励丰文化，2019年亦受到政府政策影响，业绩低于预期，出现商誉减值风险。

6.1关注大众消费升级及渠道下沉我国四线城市及以下人口占比近一半：统计局数据显示，我国一线/二线/三线/四线及以下的人口占比分别为6%/18%/29%/47%。四线城市人均支出仅为一线城市的一半：我国一线人均支出为3.9万元/人，二、三线人均支出分别为2.6万元/人和2.4万元/人，四线人均支出为1.9万元/人，但近年来三四线增速明显快于一二线城市。三四线城市的消费总规模合计占比达70%。测算2017年一二三四线城市的消费规模占总消费规模的比例分别为10%/20%/31%/39%。三四线消费规模增速稳步提升：经测算，2017年三、四线城市消费总规模增速分别为9.2%和8.7%，较2016年分别提升0.8pp和0.4pp，处于稳步提升趋势；同时高于一、二线的7.3%和8.4%。

在此背景下，中央对地方隐性债务的严监管不断收紧：一方面，2015年实施的新预算法明确地方政府举债的唯一合法途径是发行地方政府债券，地方政府债券全部纳入预算管理；另一方面，近些年中央对地方政府违法违规举债融资维持高压态势，陆续有重庆、山东、湖北、江苏等地部分市县违法违规举债担保的负责人被撤职。